El camino por delante para los fabricantes

Los principales índices económicos de Estados Unidos pronostican una recuperación económica en curso

La pandemia concurrente de COVID-19, una elección presidencial tumultuosa en Estados Unidos y los continuos disturbios sociales en todo el país han definido el panorama económico general de 2020 desde febrero con dos palabras: volátil e incierto.

En ausencia de una bola de cristal, los índices ponderados y de difusión nunca han sido observados con tanta atención como lo han hecho durante los últimos seis meses las empresas, empresarios e inversores.

Aunque a menudo los prestamistas requieren protecciones adicionales para las órdenes internacionales, las mismas protecciones están disponibles también para las cuentas por cobrar nacionales. Para las órdenes nacionales los prestamistas no requieren tan comúnmente el Seguro de Crédito de Comercio, debido a las protecciones que otorgan las leyes estadounidenses. Aunque tal vez su banco no imponga el requisito, utilizar la póliza es una oportunidad de protegerse proactivamente de las pérdidas.

El Dow Jones, S&P 500 y NASDAQ son los índices más citados por muchos empresarios para pronosticar la salud macroeconómica general y anticipar decisiones de inversión futuras. Sin embargo, otros índices menos publicitados pueden brindar a las empresas manufactureras y exportadores una visión más clara de hacia dónde se dirigen la confianza del consumidor y los mercados a largo plazo, lo que los prepara mejor para tomar decisiones a corto plazo sobre compras de materiales, inventario y personal de producción.

¿Qué es PMI?

El índice de gerentes de compras, o PMI, se encuentra entre los indicadores métricos económicos más seguidos de la dirección predominante de las tendencias económicas generales de Estados Unidos. Mide específicamente la confianza del sector manufacturero y de servicios.

En los términos más simples, el PMI mide si las condiciones del mercado se están expandiendo, contrayéndose o permaneciendo sin cambios según una encuesta mensual de gerentes de la cadena de suministro de más de 400 empresas en 19 industrias, incluidos nuevos pedidos, niveles de inventario, producción, entregas de proveedores y empleo. Luego, las respuestas se ponderan en función de la contribución de las empresas a EE. UU. PIB.

El PMI se mide en una escala de 0 a 100. Un PMI por encima de 50 representa una expansión de la confianza del mercado mes tras mes. Un PMI por debajo de 50 representa una contracción. 50 indica que no hay cambios. Cuanto más lejos de 50, más rápida será la tasa de cambio.

Desde un mínimo de 41,5 en abril de 2020, el PMI de Estados Unidos ha aumentado de manera constante durante el verano hasta llegar a 56 en agosto, lo que indica un fuerte crecimiento y un resurgimiento de la confianza en la industria llegando al otoño (pasó de 52,6 en junio a 54,2 de julio).

“Tanto los PMI mensuales como los índices de fabricación regionales de la Fed han mostrado una mejora constante desde el mínimo de abril provocado por las cuarentenas”, explica Kurt Funderburg, vicepresidente y director de Renta Variable e Investigación Económica en First American Bank. “La recuperación ha sido un poco desigual a nivel regional, pero es justo decir que todas las regiones se han recuperado en este momento. Y aunque es probable que el crecimiento se desacelere respecto al ritmo del tercer trimestre, esperamos que la economía manufacturera continúe recuperándose a medida que avancemos del cuarto trimestre hacia 2021".

Los índices como el PMI son fundamentales para los responsables de la toma de decisiones, especialmente en las industrias manufactureras y las empresas con cadenas de suministro y de distribución internacionales en capas. Para que las empresas sigan siendo competitivas, especialmente en la era actual de incertidumbre económica sin precedentes, la necesidad de mantener el equilibrio de inventario y los niveles de producción mientras se toman decisiones de compra y pronostican las necesidades de capital de trabajo no se detienen debido por una pandemia o un año electoral.

“Esta recesión y su recuperación han sido diferentes a casi cualquier otra en la historia”, dice Funderburg. “Debido a la naturaleza única impulsada por la salud pública de esta desaceleración, la fabricación se ha mantenido mucho mejor que los servicios. Esto es lo opuesto al patrón normal de recesión donde la fabricación se ha desacelerado debido a que la oferta superó la demanda, mientras que los servicios tuvieron mejor comportamiento".

Con respecto a COVID-19 específicamente, la perspectiva del PMI para 2021 parece cautelosamente optimista, dice Funderburg, particularmente en lo que se refiere a la confianza del consumidor y las compras de cara al invierno. Ese es un fuerte voto de confianza respecto a que, incluso sin una solución permanente para la pandemia, los consumidores están encontrando su nueva normalidad y las empresas están volviendo a hacer negocios.

“Aunque es poco probable que regresemos a los niveles de actividad económica prepandémicos hasta que no haya una vacuna eficaz ampliamente distribuida, el progreso hacia el fin de la pandemia está mejorando la confianza en la fabricación rápidamente”, explica Funderburg. "Los tratamientos efectivos que disminuyen la gravedad del virus ya están aquí y se están utilizando y eso eventualmente impulsará el regreso a la normalidad".

En lo que respecta a las elecciones presidenciales en EE. UU., la expectativa de Funderburg es que la incertidumbre actual será de corta duración en lo que respecta a los principales índices y mercados, lo que indica un retorno aún más fuerte al crecimiento positivo y la expansión económica en 2021.

“La política va a jugar un papel en la economía por un tiempo”, predice. “Nos dirigimos a unas elecciones inusualmente polémicas, y a los dueños de negocios, incluso más que a los mercados financieros, les molesta la incertidumbre. La perspectiva de resultados electorales tardíos o de un régimen materialmente menos favorable a las empresas en DC podría tener un efecto sobre la voluntad de los fabricantes de aumentar las inversiones en capital físico y humano a corto plazo. Pero hasta ahora, el pronóstico para el próximo año sigue siendo sólido”.

Kurt Funderburg es Director de Renta Variable e Investigación Económica del Grupo de Gestión de Patrimonio en First American Bank.